导读：近期神华的一系列整合动作真是凶狠！刚刚受让国网能源100%股权，火电装机赶超中电投晋身发电第一阵营，昨日本网发布的关于大唐挂牌3.5亿元转让万能达股权新闻的背后，也有着神华的影子。“神华集团现在火电发展非常快，大唐转让万能达，也是给神华让路。”7月2日，一位业内人士如是说。

连年亏损 大唐转让万能达

中国大唐集团公司拟转让安徽马鞍山万能达发电有限责任公司40%股权，挂牌价格为3.5亿元。

标的公司成立于1999年8月9日，注册资本为11.06亿元，目前有职工人数1200人。其中，安徽省能源集团有限公司持有标的公司47.6%的股权，中国大唐集团公司的持股比例为40%，安徽皖南股份有限公司的持股比例为10%，马鞍山市城发集团资产经营管理有限责任公司持有另外2.4%的股权。

标的公司近年来财务状况并不乐观。数据显示，2010年度标的公司实现营业收入18.60亿元，净利润亏损2.00亿元;2011年度，标的公司2011年度实现营业收入21.22亿元，净利润亏损2.71亿元。经中水致远资产评估有限公司评估，在2011年6月30日，标的公司资产总计的账面价值为27.44亿元，评估价值为33.16亿元;净资产的账面价值为2.44亿元，评估价值为8.19亿元;转让标的对应的评估值为3.27亿元。

此前，皖能电力就因为标的公司的亏损而退出。2011年底，皖能电力公告，为盘活存量资产、增加公司现金流，皖能电力拟向安徽省能源集团有限公司转让所持万能达10%的股权。其表示，万能达公司近几年的大幅亏损，主要系受国家电煤价格政策等因素影响。

信息还显示，原股东不放弃优先认购权。此外，本项目不接受联合受让，也不得采取委托或信托方式申请受让，付款方式为一次性付款。

股权“陈仓暗渡”神皖 神华才是大股东

“目前皖能集团明面上控股万能达47.6%，但实际上皖能集团已经把万能达的资产划到了与神华合资的神皖公司，而神皖公司里神华才是大股东，所以现在万能达的实际控制人是神华集团，所有干部人事任命也是神华说了算。”上述人士说，作为大唐退出的交换，安徽省政府已经承诺将省国资在大唐控股的淮南洛能发电公司相应股权置换给大唐。

/“煤炭价格高，电厂总是亏损，地方政府也着急，所以与想进入华东地区的神华一拍即合。”皖能集团一位人士对记者说。

2011年7月8日， 中国神华与安徽省国资企业皖能集团共同发起设立的合资公司神皖能源有限责任公司(简称神皖公司)正式成立。神华与皖能的股权比例分别为51%和49%，由神华控股并管理。为了与神华的合作，安徽省政府将其持有的三个大型电厂马鞍山万能达、安庆皖江、池州九华的股权划归神皖公司，三个发电公司共8台机组，总装机容量260万千瓦。

“安庆皖江电厂之前国电持有20%的股权，现在已经转让，华电持有的九华电厂股权也已经转让，所以这次大唐转让万能达的股权也是在计划之中。”上述人士说。

而在2011年12月30日，皖能集团旗下上市公司皖能电力就已经公告称，以8750万元的价格出售安徽马鞍山万能达发电有限责任公司10%的股权，为神华的控股扫清障碍。

在上述皖能集团人士看来，作为煤炭巨头，神华进入电厂后效果可以说是立竿见影。

去年11月，安庆皖江、池州九华、马鞍山万能达公司管理权正式移交神皖能源公司之后，神华集团就立即调剂供应350万吨重点合同煤，当年即减亏3.22亿元。“三家电厂今年都很有希望扭亏为盈。”

而神皖公司相关公开信息还显示，其在“十二五”期间发展规模与目标为：电力装机容量达到1000万千瓦，煤炭贸易量达到2000万吨，其中：安庆电厂二期2×1000MW扩建机组计划于2012年上半年开工建设，马鞍山万能达、池州九华发电公司2×1000MW扩建机组已开展前期工作。

神华入皖 大唐曾是安徽的发电主力军

2003年，在电力体制改革的背景之下，安徽省内淮南洛河发电厂、田家庵发电厂、淮北发电厂、合肥第二发电厂、马鞍山第二发电厂及陈村水电厂被整建制划归大唐集团，这使得大唐成为安徽最大的发电公司。此后，毗邻经济重镇长三角的安徽一直被大唐集团视为最重要的利润来源。

目前，大唐集团在安徽除淮南洛河发电厂、大唐淮北发电厂和大唐陈村水电厂三家内部核算单位外，还控股安徽电力股份有限公司(淮南田家庵发电厂)62%、安徽淮南洛能发电有限责任公司52.8%和大唐淮北发电有限责任公司95%，相对控股合肥联合发电公司27.5%，以及参股马鞍山万能达发电公司40%。

然而，随着煤电价格的倒挂，大唐在安徽的经营形势也日趋恶化，旗下多家电厂陷入旷日持久的亏损状态。

“大唐是安徽的主力发电企业，又是央企，省政府也是考虑到大唐集团的感受，所以已经同意将资产比较优质的淮南洛能发电的股权置换给大唐。”上述业内人士说。

记者注意到，来自大唐集团的官网新闻，2011年11月21日，大唐集团公司总经理陈进行在集团公司总部会见了安徽省副省长黄海嵩一行，双方就共同关心的马鞍山万能达公司与洛河发电厂股权置换等问题达成原则意见。

陈进行称，目前受煤价持续上涨、电价不到位等因素影响，火电企业面临的经营困境，，大唐集团公司将积极支持安徽省和皖能公司的产业重组及战略调整，并希望安徽省政府综合协调各方面关系，以谋求互利共赢、共同发展。

资料显示，安徽淮南洛能发电有限责任公司的经营业务主要是洛河电厂三期，该项目主要为2台630兆瓦燃煤机组，总投资46.3亿元，大唐集团公司、皖能集团和淮南市投资公司分别持股52.8%、46%和1.2%。

股权置换 神华集团来势汹汹

“神华太凶猛了，在火电领域的扩张势头连五大电力公司都要退避三分。”同属五大电力巨头的国电集团一位人士说。

近两年来，拥有煤炭资源的神华密集地在全国多地通过各种合作方式扩张火电，大有直逼第一阵营五大发电集团之势。

2011年4月，中国神华从华阳投资(香港)有限公司手中买入华阳(洛阳)电业有限公司的51%股权，这等于控股了正在建设的孟津电厂。

2011年5月，中国神华宣布将首个煤炭储备-中转-发电一体化项目落户江西九江，项目总投资300亿元，包括年吞吐量2000万吨的煤炭储备(中转)基地以及6台100万千瓦超超临界燃煤发电机组。

2011年7月，中国神华与皖能集团合资设立神皖能源有限责任公司，从事电力和煤炭储销等业务。神华在该公司中占51%股权。

2012年2月，中国神华以现金16.51亿元，对四川省投资集团有限责任公司的全资子公司四川巴蜀电力开发有限责任公司进行增资扩股，从而成为巴蜀电力的控股股东。增资扩股后，神华将持有巴蜀电力51%股权。

神华火电装机容量超中电投 行业被洗牌

2012年6月，国家电网宣布将把旗下国网能源开发有限公司100%股权整体转让给神华集团。这次资产转让将给神华集团凭空带来1420万千瓦的装机容量和至少每年2000万吨煤炭资源。神华集团目前已经是世界上最大的煤炭企业，2011年公司煤炭产量超过4亿吨，销售突破5亿吨，铁路运量超过3.2亿吨，发电量突破2000亿千瓦时，营业收入超过2800亿元。

在业内人士看来，神华集团正在由一个单纯的煤炭生产公司向煤炭运营公司转变，其围绕煤炭实施的煤电运一体化发展战略正是为了延伸产业链。

按照公开资料，神华总经理张玉卓此前就透露，截至2011年年底，公司电力板块抢抓市场机遇，加快兼并重组步伐，目前投运电厂总装机容量已经达到4500万千瓦。这已经是在全国排名第六的成绩。

而如果新加上国网能源带来的1420万千瓦装机容量，神华集团的总装机容量将达到5920万千瓦，即便刨除其中的200万千瓦风电装机，其5720万千瓦的火电装机容量也将超过全国五大发电集团最后一位中电投2011年拥有的5576万千万火电装机容量。

这意味着，火电行业已经被重新洗牌。

神华集团为什么如此疯狂地扩张自己的发电业务，在研究人士看来，在火电的成本统计中，煤炭成本往往占到60%的比例，而神华集团把自己的煤炭供应给自己的发电厂就可以有效降低发电成本，同时在煤炭价格波动时规避风险。

此外，日前还有一则消息：神华拟47亿元转让山西探矿权，此次交易顺利实施后，神华将获得投资收益28.66亿元(税后)。神华表示，次交易的主要目的是为了调整、优化资产结构，盘活存量资产，购买和开发省内优质煤炭资源。