虽然电煤进口的占比连用煤总量的1/10都不到，但是每年为了应付旺季需求，大幅进口动力煤，已然成为一个惯例。只是“今年的旺季却没有来”，一位不愿具名的业内人士告诉记者。

据秦皇岛煤炭网数据显示，自7月11—18日，环渤海地区发热量5500大卡市场动力煤综合平均价格报收641元/吨，比前一报告周期下降了11元/吨，跌幅约为1.68%。

实际上，煤价进入下跌通道已3月有余。而往年同期，发热量为5500大卡的市场动力煤已达800元/吨，今年较之往年降幅高达20%。除了价格跌跌不止外，港口动力煤库存也不同于往年的供不应求，而是供远大于求，库存长期处于高位。

不过，虽然煤价依旧持续下跌，但是与早前报告周期间曾经达到20元/吨的跌幅相比，如今已是明显收窄。此外，港口动力煤库存量也是在降低。7月9—15日，环渤煤炭库存量由上一周的2006.5吨，减少至1894.6万吨，降幅达5.57%。环渤海四港煤炭库存量连续三周实现了减少。“虽然经济数据有所好转，但是煤价何时能企稳，还是很难说。”大通证券研究员陈文倩告诉记者。

煤价冲击波

实际上，价格步入下跌通道的能源，并非仅仅煤炭。在国内，石油、天然气的产量均有所下滑。而国际原油价格的下跌，更是昭示了国际经济形势的不稳。据国家发展改革数据显示，1-6月，国内原油产量10011万吨，同比下降1.6%，其中一季度下降1.4%，二季度下降1.8%。1-6月天然气产量539亿立方米，同比增长6.7%，其中一季度下降4.3%，二季度增长0.3%。

不言而喻，煤价暴跌的直接导火索就是国内外经济增速的放缓。这从今年，尤其是入夏以来的用电量便可窥见一斑。日前，国家能源局发布的6月用电量数据显示，6月全社会用电量4136亿千瓦时，同比增长4.3%，环比回落0.9个百分点。此外上半年用电量增速同比增长5.5%，较前5个月5.8%的增速放缓0.3个百分点。“用电数据在持续下滑，显示了经济工业生产的积极性非常低，所以对煤炭需求就降低。”陈文倩分析。

“国际煤价的一直下跌，自然会给国内煤价造成一定的压力。”陈文倩介绍，今年二季度，在国内煤价尚未大幅回落时，国际进口煤价与国内煤价的价差已高达200元/吨。如此大的价格差倒挂，导致进口煤迅速增长。

据海关发布的最新数据显示，6月中国进口煤炭2719万吨，同比增长58.5%，1-6月累计进口1.3985亿吨，同比增65.9%。进口煤炭大量涌入对我国煤炭市场形成很大的冲击。“港口的进口煤大部分是电煤，市场对电煤的反应明显些。

不过，中国的进口煤来源依旧主要是亚太地区，并没有因为美国能源结构的改变，发生重大变化，亚太地区已经自成板块。虽然因页岩气产量大幅提升，对煤炭依赖大幅降低的美国有着大量的出口需求，但是美国煤炭依旧主要是销往欧洲地区。

相关数据显示，目前，欧洲是美国煤炭出口的第一大市场。2011年美国向欧洲出口煤炭5394万短吨，占出口总量的50.3%。亚洲则是增长最快的市场，2009—2011年，美国对亚洲煤炭出口量由2009年的650万短吨增长至2011年的2750万短吨，占出口总量的25.7%，年均增速高达106%。“虽然亚洲增速最快，但还不足以对中国产生影响。”上述不愿具名人士说。

贸易商爆仓

伴随着煤价暴跌的，是煤炭企业自身产能的逐步释放，这也带来了一定的市场压力。2011年全国原煤产量为35.2亿吨，同比增加2.8亿吨，增量为历史最高水平。“到目前为止，随着重组完成，煤炭上游供应的产能也在陆续释放。”陈文倩说，“但下游需求不足。”

据了解，煤炭下游化肥行业处于淡季，需求下降，价格下降。6月，国内总体处于用肥淡季，化肥需求下降，尿素零售价格略有上升，氮肥受前期出厂价格上升传导6月价格继续上升，但涨幅收窄，其它品种价格普遍稳中有降。

除此之外，动力煤需求也不足。工业用电占全国用电比例接近70%-80%，工业生产用电下降压力对电煤需求影响最大。除用电量，尤其是工业用电量大幅下滑可以佐证外，火电厂的机组开机率不足也昭示了动力煤下游需求不足。

据业内人士介绍，目前，火电厂很多机组现在都是停机一半左右，一方面是由于下游用电量不足，另一方面是缘于今年水电恢复的比较迅速，南方水电较去年同期有较大幅度增长，而且电网是优先水电上网的，给火电带来的压力就更大了。

此外，部分煤企和煤炭贸易商资金链断裂也是煤价暴跌连锁反应之一。“煤炭贸易商的压力应该是比较大的。”闻泽律师事务所魏衍伟介绍，对煤炭贸易商而言，购买的煤炭，如果囤在手里没有及时卖出去，资金周转压力会比较大，如果煤炭囤量达到20万-30万吨，所需要的资金就上亿元，资金链非常薄弱。

陈文倩对煤炭贸易商的压力也有同感，“现在的电厂，合同煤都已经消化不完了。一些跟电厂关系好的煤炭贸易商，保持了十几年的关系，还能卖一些囤煤，如果跟电厂不是持续多年的关系，是很难卖出去的。”

对于一些并非局限于煤炭贸易的企业而言，虽然有自有煤矿，但是“煤炭企业整合之后，很大一部分煤矿还要进行技术改造，进行技术改造就没有办法进行生产，企业的资金链也很容易断裂。此外，还有一部分煤矿停产以减少供应，缓解下游煤炭高库存压力。”魏衍伟告诉记者，“很多煤炭企业的现金流没有想象中的那么充盈，这也是为何煤炭企业的非法集资等现象最近集中表现出来了。”

近日，湖南衡阳、重庆、江西分宜等地均爆出，以煤矿或个人名义，用高息为诱饵，采取借款、融资、预付购煤款等方式，进行非法集资。实际上，此类非法集资并非是今年首创，更多的是缘于今年自4月以来，煤价一直处在下跌通道，所借款项难以偿还才暴露出来。