随着各自上市公司的公告出炉，国家电网和神华集团之间一场异常低调的550亿元资产转让交易终于大白于天下。

金马集团和中国神华分别于6月9日和13日相继发布公告，证实国家电网将把旗下国网能源开发有限公司100%股权整体转让给神华集团。尽管当事双方始终不愿证实该消息的进展，但是网易财经获悉，相关资产转让可望在6月30日完成交接。

国家电网被迫在电网企业不该挖煤发电的质疑声中剥离国网能源，割肉之情溢于言表。而神华集团将凭借国网能源的火电资产将装机容量提高到6000万千瓦，从而超过五大发电集团最后一位中电投的火电装机容量。

神华集团将凭借国网能源的火电资产将装机容量提高到6000万千瓦，从而超过五大发电集团最后一位中电投的火电装机容量。

550亿元资产转让可望在6月30日前完成

国网能源将被转让给神华，最初的消息4月20左右开始在网上流传，但是国家电网和中国神华对外部门始终不予正面证实。两家公司在接受网易财经问询时即便默认交易正在操作，但是仍然以“不掌握具体情况”进行回避。

而据中国神华6月13日发布的公告称，大股东神华集团目前与国家电网只是达成初步意向，交易尚需征询政府监管机构意见，也尚未确定本次收购的具体方案。国网能源旗下的金马集团6月9日的公告则称，神华集团拟受让的是国家电网所持国网能源100%股权。

国网能源旗下一家发电厂生产技术处人士对网易财经介绍，公司资产整体划转给神华集团的事正在进行，前面很多工作程序都已经冻结等待神华接收，按照要求资产交接可望在6月30日完成。

国网能源成立于2008年4月，是国家电网全资子公司。经过迅猛扩张，截至去年底，国网能源资产总额达到550亿元，经网易财经测算，其拥有的十几家火电厂装机容量已经达到1420万千瓦，煤炭产能则能达到每年2000万吨。

值得注意的是，国网能源最近三年的负债率分别为79.71%、93.02%和85.10%，由此很多人认为这次交易是国家电网自觉甩掉累赘的行为，但是研究发现，国网能源并不能算不良资产，其电厂大多定位于大型煤电基地或坑口电厂，火力发电机组性能稳定、能耗低，用煤有保障，抗风险能力也强，只是目前很多项目仍在建设中，所以才造成负债率高企。

那国家电网为何要转让国网能源？国家电网新闻处人士始终没有就为何转让国网能源进行回应，“低调是因为没有高调的必要”。在研究人士看来，国家电网剥离国网能源，而且指定由神华集团接手显然是被迫割肉。

“没有政府部门的干预，国家电网是不可能轻易放弃国网能源的”，中商流通生产力促进中心煤炭分析师李廷对网易财经表示。今年3月，国家电网刚刚把金马集团的控股股东地位从鲁能集团转到国网能源身上，显见其担负的整合国家电网旗下煤电资产的重任。

金马集团和中国神华分别于6月9日和13日相继发布公告，证实国家电网将把旗下国网能源开发有限公司100%股权整体转让给神华集团。

国家电网忍痛割爱再辩不是“厂网分开”

国家电网剥离国网能源在最初的媒体报道中，被认为是在执行电力体制改革“厂网分开”这一步，但是电监会人士随机表示这次交易无关“厂网分开”，国家电网新闻处也对网易财经再次强调，“跟‘厂网分开’没有关系”。

中国国务院曾在2002年4月发布《电力体制改革方案》（也称“5号文”）明确，电力体制改革将按照“厂网分开、主辅分离、输配分开和竞价上网”的四大目标实施。“厂网分开”主要是指发电和电网两块资产分开。

国家电网内部人士对网易财经表示，其实在“920项目”资产和“647项目”资产2007年通过拍卖等形式交给发电企业后，“厂网分开”这一步可以说已经完成，国网能源所属的发电资产以前主要是承担电网内部调峰调频作用，根本不在“厂网分开”的范围内。

资料显示，在2002年启动的电力改革中，原国家电力公司分拆为发电资产和电网资产两大部分，不过有920.01万千瓦和647万千瓦两部分发电资产被“暂时保留”在国家电网公司旗下，业内俗称“920项目”和“647项目”。

对于这个问题，中央财经大学中国煤炭上市公司研究中心主任邢磊表示，国网能源所属的发电资产虽然这些年来一直是国家电网以调峰调频名义运行的，但终归还是发电资产，不符合“厂网分开”的原则，所以这次转让也是贯彻电力体制改革的问题。

此前，外界的关注点在于国网能源拥有的接近1420万千瓦的发电资产，中国煤炭经济研究会秘书长赵家廉指出，电网公司挖煤发电在电力系统，包括能源系统一直存在争议，很多人认为，电网涉煤是不务正业的表现，这也是这次政府制定国家电网认同剥离资产的导火索。“这次国网能源的整体剥离改造，是在执行国资委的一个要求，其实改革的重点还是国家电网，因为国家电网现在资产已经太大了，改革难度也比较大”。

网易财经获悉，国网能源的相关资产转让可望在6月30日完成交接，神华将进行正式接收。

神华火电装机容量超中电投成为全国第五

无论如何，这次资产转让将给神华集团凭空带来1420万千瓦的装机容量和至少每年2000万吨煤炭资源，这对于近年来正在煤电一体化道路上越跑越快的神华集团来说，是个极大的利好消息。

神华集团目前已经是世界上最大的煤炭企业，2011年公司煤炭产量超过4亿吨，销售突破5亿吨，铁路运量超过3.2亿吨，发电量突破2000亿千瓦时，营业收入超过2800亿元。在煤炭领域专家赵家廉看来，神华集团正在由一个单纯的煤炭生产公司向煤炭运营公司转变，其围绕煤炭实施的煤电运一体化发展战略正是为了延伸产业链。

按照公开资料，神华总经理张玉卓今年早些时候透露，截至2011年年底，公司电力板块抢抓市场机遇，加快兼并重组步伐，目前投运电厂总装机容量已经达到4500万千瓦。这已经是在全国排名第六的成绩。。

而如果新加上国网能源带来的1420万千瓦装机容量，神华集团的总装机容量将达到5920万千瓦，即便刨除其中的200万千瓦风电装机，其5720万千瓦的火电装机容量也将超过全国五大发电集团最后一位中电投2011年拥有的5576万千万火电装机容量。

神华集团为什么如此疯狂地扩张自己的发电业务，在研究人士看来，在火电的成本统计中，煤炭成本往往占到60%的比例，而神华集团把自己的煤炭供应给自己的发电厂就可以有效降低发电成本，同时在煤炭价格波动时规避风险。

神华集团的发电业务会扩张到什么地步？在赵家廉看来，未来无法预测，不过神华集团的发电战略不能无限制扩张，应该适度规模华发展，因为现在神华集团每年仍然还是靠煤炭、靠自己的资源来挣钱的，发电厂尽管有成本优势也只是略有盈余。

其实，受到国家鼓励的煤电一体化发展也并不是铁板一块，近年来也是争议不断。中商流通生产力促进中心煤炭分析师李廷认为，神华集团能在煤电一体化的道路上走多远，如果是纯粹的企业行为，是完善的市场机制下做出的选择，那就没有争议的必要，但是现实情况显然不是这样。“现在关键是中国的市场不完善，煤炭资源分配不能市场化，现在所有的发电公司都在涌向煤炭领域，‘因为拿到了煤就等于拿到了钱’”，李廷表示。（编辑：崔瑞民